尼古拉斯·万·奥托继承父业成为一企业集团的总裁。由于他勤奋努力，兢兢业业，使公司的业绩蒸蒸日上。在众人的心目中，他是一位成功的商人，一个幸运儿，但是，他的个人生活却不尽人意。童年时他曾亲眼目睹生父跳楼自杀的场景，心灵受到极大创伤；成年后，妻子又与之分道扬镳，他唯一的亲人——弟弟康拉德也很少与之往来。
在他48岁生日这天，他忽然接到久未谋面的康拉德的邀请，兄弟二人共进午餐。席间玩世不恭的康拉德送给他一张“消费者娱乐服务中心”（简长CRS）的会员卡作为生日礼物。一向不苟言笑的尼古拉斯原本对这种小把戏不屑一顾，但弟弟的极力劝说及曾参加过游戏的友人们的神秘态度，终于促成尼古拉斯对此一探究竟。
娱乐中心的负责人吉姆·范戈德热情接待了尼古拉斯，并告知他将成为一场“游戏”的参与者。当晚尼古拉斯开车回家，远远看见车道上躺着一人，这使他联想到父亲当年惨死的情景。当他走近仔细观看时却发现眼前只是一个真人大小的木偶。尼古拉斯虽觉这个玩笑开得有点过分，但他仍将木偶带来客厅，随手将之放在椅子上。他像往常一样，打开电视收看当天的经济新闻。突然，电视播音员的新闻词发生了变化，他似乎在与尼古拉斯对话，而且对尼古拉斯的一举一动都了如指掌。尼古拉斯吃惊地观察四周，终于发现木偶的眼睛中安放了摄像镜头，而它的嘴中还含有一把刻有CRS标志的钥匙。尼古拉斯明白眼前发生的一切只是游戏的一部分，心中顿感释然。
翌日，一连串的怪事接连发生在尼古拉斯的周围：穿着考究的他莫名其妙地被墨水弄脏了衬衫；与下属发生冲突却无法行使自己的权力；在高级餐厅进餐，女侍两次将酒打翻在其身上。恼怒的尼古拉斯与女侍克里斯蒂发生争执，致使克里斯蒂丢掉了饭碗。深感内疚的尼古拉斯追出门外表示歉意，恰巧又遇一垂危病人横卧街头。他与克里斯蒂好不容易将病人送至医院，突然周围一片漆黑，刚刚人来人往的通道内，只剩下他们两人。尼古拉斯用那把CRS钥匙启动了关闭的电梯，电梯门打开后，眼前赫然就是娱乐中心的总部，尼古拉斯以为游戏已接近结局，不料此时警铃大作，保安人员带着警犬追踪而来。不明所以的尼古拉斯跟着克里斯蒂转身逃跑，慌不择路地跳进垃圾堆……
一场追逐过后，尼古拉斯发现自己的公文包丢失了，可当他第二天来到办公室时，公文包却摆在办公桌上，尼古拉斯不禁怀疑自己的记忆是否出了问题。他打开公文包后，惊讶地发现其中有很多是他与克里斯蒂不堪入目的照片，而且还有很多毒品。尼古拉斯起初认为是被解雇的下属栽脏陷害自己，但很快他就发现这一切全是他参加的所谓“游戏”捣鬼。夜晚，当他回到家中，发现平日洁白的墙壁被人涂上了骇人的颜色，木偶的口中，还衔着一张诅咒他死亡的纸条。愤怒的尼古拉斯准备报警。就在此时，弟弟康拉德神色慌张地出现在他面前，声称有人在追杀他，尼古拉斯只好带着弟弟驱车逃跑。途中，轮胎突然爆裂，尼古拉斯只得停车换胎。康拉德在寻找工具时，意外发现车内有大量的CRS钥匙，他指责哥哥与CRS勾结设计陷害他。无论尼古拉斯怎样辩解都无法阻止康拉德的恐惧，康拉德惊慌失措地跑远了。
心力交瘁的尼古拉斯已无心修理那辆名贵的汽车，他招来出租车准备回家，但出租司机却莫名其妙地将车开进河里。尼古拉斯在密封的汽车内企图打开车门，但车门上却没有拉手，情急之下的尼古拉斯猛然想起前不久在公文包中发现的拉手，于是尼古拉斯又逃过一劫。死里逃生的他径直来到CRS总部想问个究竟，可那里已是人去楼空。他又去找克里斯蒂，发现这位小姐竟与娱乐中心同为一伙。他被告知CRS已盗取了他的全部财产，就连他在瑞士银行的存款也被洗劫一空。尼古拉斯急忙通过电话核对情况，还未等他弄清真相，突感头昏目眩，随后便应声倒在地上。
一觉醒来后，尼古拉斯发现自己已置身于墨西哥某地的一个墓穴里，曾经显赫一时的尼古拉斯此时已是一文不名。历尽千辛万苦，尼古拉斯终于回到家中。他决心要搞清CRS的真相，夺回自己的财产。他很快找到了演员出身的CRS负责人范戈德，并胁迫其带路来到CRS总部。在那里他不仅看到了克里斯蒂，也看到了昏倒在地的病人和出租车司机。克里斯蒂见尼古拉斯的神态异常紧张，意欲向其解释什么。但突然一群枪手冲了进来，尼古拉斯只得以克里斯蒂做人质逃到楼顶。克里斯蒂向尼古拉斯解释所有的一切都只是游戏，而饱尝颠沛之苦的尼古拉斯根本无法相信这种解释。危急时刻尼古拉斯不顾克里斯蒂不要开枪的劝告，举枪自卫，可应声倒地的却是手捧香槟酒的康拉德。面对这出人意料的结局，尼古拉斯万念俱灰，一步步地倒退到楼房边缘，然后纵身跳下高楼……
随着一阵玻璃的爆裂声，尼古拉斯应声落在一个巨大的气垫上，毫发无损。周围的人群报以微笑和掌声，刚刚被他击毙的康拉德安然无恙地向他款款走来。原来这只是一场惊心动魄的游戏。
主要演员：
迈克尔·道格拉斯
西恩·潘
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